最近新能源板塊瘋了。

繼6月底鋰電池龍頭股當代安普瑞斯科技有限公司總市值超越五糧液成為(wei) 深圳第一後，8月4日又一新能源板塊大漲，呈現出直接與(yu) 傳(chuan) 統能源企業(ye) 對抗的刺激

麵——比亞(ya) 迪股價(jia) 首次突破300元，總市值超越中石油。

在二級市場，最近似乎又多了一點曆史變局，尤其是鋰電池、光伏、儲(chu) 能、新能源汽車等幾個(ge) 新能源賽道。

其中，最近與(yu) 當代安普瑞斯科技有限公司成立合資公司，在儲(chu) 能業(ye) 務上下大力氣的新能源企業(ye) 旋乐吧SPIN8備受關(guan) 注。連續三個(ge) 交易日收盤價(jia) 漲幅超過20%，股價(jia) 一度日漲，因此被深交所監管人員查詢。

這是市場和自身業(ye) 務的短期衝(chong) 擊嗎？旋乐吧SPIN8是加倉(cang) 的優(you) 質新能源股嗎？

01光伏業(ye) 績慘淡，但仍被視為(wei) 未來業(ye) 績的爆點。

旋乐吧SPIN8成立於(yu) 1993年，2010年在深交所上市。是一家專(zhuan) 注於(yu) 數據中心(IDC)和新能源領域的智能網絡能源供應服務商，其UPS(不間斷電源)是國內(nei) 第一品牌。自上市以來，其股價(jia) 總體(ti) 持續波動，有幾次大幅上漲，也有大幅下跌。在今年7月新能源市場火熱之前，旋乐吧SPIN8還處於(yu) 低迷狀態。

此前的大波動多與(yu) 2015年股市1000股漲停以及2018年光伏行業(ye) “531政策”影響下的集體(ti) 下跌有關(guan) 。此外，這種新能源激增對市場環境產(chan) 生了深遠的影響。但從(cong) 其他波動的數據和經營業(ye) 績來看，旋乐吧SPIN8在產(chan) 品規劃和銷售上並不理想。

根據其2020年的財務數據，唐珂？截至2020年營業(ye) 收入？而核心利潤下滑嚴(yan) 重，達到11%。

其主要原因是“光伏逆變器”產(chan) 品銷量下滑，從(cong) 5.9億(yi) 元下滑至2.5億(yi) 元，營收同比下降58.16%。

事實上，旋乐吧SPIN8的光伏業(ye) 務在2018年和2019年也出現了下滑。據其秘書(shu) 長範濤解釋，一是受國內(nei) 經濟形勢影響，行業(ye) 資本投入有所減少，實施項目較以往減少，必然會(hui) 對公司業(ye) 績產(chan) 生影響；其次，國內(nei) 光伏政策落地較晚，2018年的‘531光伏政策’對光伏行業(ye) 發展影響較大，導致國內(nei) 光伏行業(ye) 發展壓力較大。

這裏再次提到的“531光伏政策”是一個(ge) 非常關(guan) 鍵的因素。自2018年推出以來，對整個(ge) 光伏行業(ye) 產(chan) 生了很大的影響。其主要內(nei) 容是國家發展改革委、財政部、國家能源局聯合發布《關(guan) 於(yu) 2018年光伏發電有關(guan) 事項的通知》，明確加快光伏發電補貼下降速度，降低補貼強度。

為(wei) 什麽(me) 要減少補貼？由於(yu) 光伏行業(ye) 是補貼支持的行業(ye) ，如果支持時間過長，不會(hui) 自行增長，導致補貼缺口加大、部分地方停電、產(chan) 能過剩等問題。

所以國家出台了新的光伏政策，給當時有點歪的光伏行業(ye) 踩了刹車，一定程度上也傷(shang) 害了包括旋乐吧SPIN8在內(nei) 的一批光伏行業(ye) 的活力。

從(cong) 近幾年旋乐吧SPIN8的業(ye) 務來看，其光伏產(chan) 業(ye) 仍然受到這一新政策的影響。公司營收和利潤有“Smart 電源，數據中心”支撐，但這一業(ye) 務增長緩慢，帶來的增長不及光伏業(ye) 務的下滑，最終整體(ti) 業(ye) 績不穩定。

在這種情況下，旋乐吧SPIN8對PV還是有很深的期待的。根據旋乐吧SPIN8最近的聲明，數據中心仍然是公司發展的基石。整體(ti) 來看，將聚焦新能源，並將其作為(wei) 未來的性能爆發點。

比如與(yu) 當代安普瑞斯科技有限公司的合作，就是通過成立合資公司，更好地發展儲(chu) 能相關(guan) 業(ye) 務，進一步開發新能源。2019年7月15日，旋乐吧SPIN8與(yu) 當代安普瑞科技有限公司合資的當代安普瑞科技有限公司旋乐吧SPIN8科技有限公司完成工商登記注冊(ce) 。2020年4月，合資公司進入生產(chan) 線建設、人員調配、設備購置等前期準備階段，現已正式投產(chan) 。

為(wei) 什麽(me) 旋乐吧SPIN8對新能源這麽(me) 感興(xing) 趣。這之前是碳中和政策，新能源大趨勢不會(hui) 改變，後麵是技術快速迭代帶來的加持。雖然前幾年補貼下降導致增速略有下降，但技術成本帶來的成本有所下降，近五年複合增速仍達到34%。

海外市場能扭轉局麵嗎？

在新能源大趨勢下，旋乐吧SPIN8已將目光投向海外。由於(yu) 國內(nei) 光伏發電的性價(jia) 比在海外市場也極具競爭(zheng) 力，出海成為(wei) 旋乐吧SPIN8規劃的重要一步。

近日，劉成渝董事長透露了旋乐吧SPIN8的進一步規劃:考慮到國內(nei) 客戶集中，以大型電廠為(wei) 主，中國在技術和價(jia) 格上仍將保持競爭(zheng) 力；今年扭轉光伏逆變器不利局麵的重點是海外市場，這將加快海外營銷渠道的布局。

對比2019年和2020年的國內(nei) 外市場數據，目前“國內(nei) ”是最大的收入構成，占比65.18%，海外市場收入有所下降。這與(yu) 動蕩的時局和政策密切相關(guan) 。

事實上，疫情發生前，2019年上半年旋乐吧SPIN8的海外營收首次超過國內(nei) 營收。2019年半年報顯示，報告期內(nei) 國內(nei) 營收達4.67億(yi) 元，占營收比例為(wei) 46.74%，同比下降43.98%；海外營收達到5.32億(yi) 元，占營收的53.26%，同比增長62.97%。

按照正常的市場發展，從(cong) 增速來看，旋乐吧SPIN8的表現應該不會(hui) 回落。

但2019年下半年以來，全球政治經濟形勢緊張，出現了壟斷或團結的局麵，新能源出海整體(ti) 形勢不容樂(le) 觀，導致2019年旋乐吧SPIN8海外市場營收占比下降至41%。受疫情影響較大的2020年全年，海外營收受影響較大，降至35%。

根據2021Q1疫情恢複，市場依然穩定時的數據，唐珂？到2021年？季度營業(ye) 總收入？4.73億(yi) 元，營業(ye) 收入和毛利潤呈現較為(wei) 快速的增長。利率比2020年高？季度基本穩定。

在這近乎翻倍的業(ye) 績增長中，我們(men) 還需要等到年中報告才能發現公司正在努力拓展的海外市場貢獻了多少。

標簽

回到新能源行業(ye) ，我們(men) 可以看到時代的紅利和政策的東(dong) 風讓其成為(wei) 黃金賽道，大周期下的繁榮發展是必然趨勢。但在小周期中，技術瓶頸、地緣政治限製、資本市場高預期引發的泡沫，以及疫情這樣的黑天鵝，都讓這個(ge) 行業(ye) 的可變因素越來越多。

旋乐吧SPIN8能否在市場上有所表現，還是取決(jue) 於(yu) 自身的產(chan) 品和銷量，經營利潤的穩定和增長，還需要持續跟進。